Februárban is nőtt az ipari termelés volumene az USA-ban havi szinten, sorozatban nyolcadik alkalommal. Az év/év változás már kétéves csúcs, +1,7% volt a folytatódó és tartósnak tekintett javulás jeleként. A termelés csökkent a feldolgozóiparban, de ezen belül a számítástechnikai ágazatban megint erős volt az élénkülés, emellett a közszolgáltatók és a bányászat kibocsátása is nőtt.

Márciusban a várt emelkedés helyett csökkent a Michigan egyetem által számított fogyasztói bizalmi index az előzetes adatok szerint (Március: 72,5, Piaci várakozás: 74,0, Február: 73,6). Az összetevők közül a mind a kilátásokra vonatkozó index, mind a jelenlegi helyzet megítélését jelző mutató is csökkent, az előbbi 68,4 pontról 67,2 pontra, míg az utóbbi 81,8 pontról 80,8 pontra. A fogyasztói bizalmi index a második hónapja romlik az USA-ban, ami a fogyasztás további alakulása szempontjából nem a legjobb hír. Igaz ugyan, hogy a kiskereskedelmi forgalom alakulásán még nem látszik a romlás, mert pl. a legfrissebb februári adatok a vártnál kedvezőbben alakultak.

Februárban a várt csökkenés helyett ismét nőtt a kiskereskedelmi forgalom az USA-ban (Február: +0,3% hó/hó, Piaci várakozás: -0,2%, Január: + 0,1%). Árnyalja valamelyest a képet, hogy az előző havi adatot 0,5%-ról 0,1%-ra korrigálták. Az autóértékesítések kiszűrésével kapott adat is lényegesen jobb lett a vártnál, igaz itt is lekorrigálták az előző havi számokat (+0,6%-ról +0,5%-ra). A 13 árucsoport közül 10 esetében nőtt a forgalom, legjelentősebben az elektronikai termékek eladása emelkedett. A kiskereskedelmi forgalom emelkedése kellemes meglepetés, az adat annak ellenére lett jó, hogy februárban hatalmas hóviharok is lecsaptak az USA-ra. Az adat további sorsa nagyban függ a munkaerőpiaci helyzetétől. Érdemes megemlíteni, hogy a kiskereskedelmi eladások még mindig csupán a 2006-os szinten vannak

A vártnál lényegesen kedvezőbb adatokat közölt az eurozóna ipari termeléséről a februárban az Eurostat. Havi szinten a várt 0,7% helyett 1,7%-os volt a kibocsátás növekedése, ráadásul az előző havi adatot is jelentősen felfelé korrigálták (-1,7%-ról +0,6%-ra). Utoljára 1989 augusztusában mértek ilyen erős havi növekedést. Az év/év változás pozitív lett, erre 2008 áprilisa óta nem volt példa. A kedvező adatokhoz nagyban hozzájárult az energetikai szektor jó teljesítménye, ami jelentős részben a szokatlanul hideg időjárással magyarázható. Azonban ezt leszámítva is kedvező elmozdulás mutatkozik az eurozóna iparában – egyre határozottabbnak látszik az élénkülés.

A Fed kamat meghatározó ülésén megerősítette, hogy az irányadó kamatszint hosszú ideig alacsony marad, és az a kitétel sem változott, hogy a lakáspiac élénkítését célzó, a pénzügyi válságot követően bevezetett eszközök alkalmazása ebben a hónapban befejeződik (a keret várhatóan kimerül). A Fed értékelése szerint a gazdaság élénkülése alapvetően folytatódik: a munkaerőpiac stabilizálódik, a háztartások fogyasztási kiadásai mérsékelten növekednek, míg az üzleti szféra beruházási kiadásai jelentősen növekedtek. Az alacsony kamatszint hosszú ideig történő megtartását az alacsony kapacitáskihasználtság, a nyomott inflációs tendenciák és a stabil inflációs várakozások teszik lehetővé.

Márciusban folytatódott a német ZEW intézet által számított üzleti bizalmi index (pontosabban a kilátásokat jelző részindex) lemorzsolódása, igaz, a vártnál kisebb mértékű volt a csökkenés (Március: 44,5 pont, Piaci várakozás: 43,5 pont, Február: 45,1 pont). A szeptemberi 57,7 pontos lokális csúcshoz képest fél év alatt már mintegy 13 ponttal romlott a mutató. Historikus összehasonlításban mindezzel együtt a mostani indexérték közepesen magasnak tekinthető. A gazdaság jelenlegi helyzetét jellemző index ugyanakkor tovább javult (-54,8pontról -51,9 pontra), ám ez még így is jóval alacsonyabb a pénzügyi válságot megelőző időszakhoz képest. Az adatok összességében a német gazdaság folytatódó talpra állását jelzik, bár az optimizmus az elmúlt hónapokban érezhetően mérséklődött.

Az előző hónaphoz képest jelentős visszaesés mutatkozik a megkezdett házépítések számában az USA-ban (Február: 575 ezer, Piaci várakozás: 570 ezer, Január: 611 ezer), amiben a rossz időjárás komoly szerepet játszott. Pozitívum, hogy a vártnál kissé magasabb volt a februári adat és az előző havi számot is jelentősen felfelé korrigálták (591 ezerről). A kiadott építési engedélyek száma 612 ezer volt, amely szintén alacsonyabb az előző havinál (622 ezer), ugyanakkor jobb a vártnál (601 ezer). Összességében az adatok további gyengélkedést jeleznek a lakáspiacon, ami alapvetően a még mindig jelentős számú kényszerértékesítéseknek tudható be.

A február végén közzétett előzetes számokat megerősítette az eheti közzététel, eszerint nem nőtt tovább az éves szintű fogyasztói árindex (CPI) az eurozónában (Február: 575 ezer, Piaci várakozás: 570 ezer, Január: 611 ezer). A magindex tekintetében folytatódott a 2009. márciusában megindult csökkenés. A februári index 0,8% volt éves szinten, ugyancsak a várakozásokkal összhangban. Éves szinten 4,3%-kal nőttek az árak szállítmányozás tekintetében, az energiaárak pedig 3,1%-kal; mindkettő egyébként alacsonyabb a januárinál. Az adatok arra utalnak, hogy inflációs szempontból továbbra sem sürgős a monetáris szigorítás beindítása az eurozónában.

Februárban a vártnál dinamikusabban csökkent a termelői árindex az USA-ban, az esésben élen jártak az energia (-2,9%) és az üzemanyagárak (-7,4%). A 0,6%-os havi csökkenés július óta a legnagyobb. A magindex a vártnak megfelelően 0,1%-kal nőtt, szemben az előző havi 0,3%-os bővüléssel. Az év/év alapú magindex viszont a várt 4,9% helyett 4,4%-kal növekedett, szemben az előző havi 4,6%-kal. A termelői árszínvonalban bekövetkezett csökkenés az előző havi erőteljesebb növekedés (+1,4%) után arra utal, hogy az inflációs folyamatok továbbra is kordában tarthatóak, érdemi inflációs nyomás egyelőre nincs.

A KSH az előzetes becsléssel megegyező végleges adatokat tett közzé a magyar ipar januári teljesítményéről, e szerint a munkanaphatással korrigáltan 5,7% volt a hazai ipari termelés. Szezonálisan kiigazított adatok szerint pedig 8,8% volt a bővülés havi mértéke, amire 1998 óta nem volt példa. A kedvező adat a gyenge bázisnak és az érdemi javulást felmutató exportnak is köszönhető. Az export 13,4%-kal nőtt év/év alapon, ezen belül a járműgyártás kivitele 18%-kal, a számítógép, optikai, elektronikai termékek kivitele pedig 23,9%-kal bővült. A belföldi értékesítés 12,6%-kal esett vissza, ami igen gyenge teljesítmény, a belföldi fogyasztás továbbra is gyatra. A várakozások szerint az év/év alapú mutató mérsékelten tovább javulhat az év hátralévő részében, a további fellendülés elsősorban a nyugat-európai – főleg német – gazdaság teljesítményének függvénye.

Márciusban a vártnál nagyobb mértékben nőtt a Philadelphia Fed feldolgozóipari aktivitást mérő index. A mutató a második hónapja emelkedik újra, és augusztus óta van pozitív tartományban.

A várakozásoknál valamivel kisebb mértékben csökkent a heti új munkanélküliek száma az USA-ban (457 ezer, Piaci várakozás: 455e, Előző hét: 462 e). A heti ingadozásokat jobban kiszűrő négyhetes mozgóátlag pedig 475,5 ezerről 471,25 ezerre csökkent. A tartós munkanélküliek száma a várt csökkenés helyett újra emelkedett, 4,58 millióra az előző heti 4,57 millióról, miközben a piac 4,52 milliót várt. A kiegészítő munkanélküli ellátásban részesülők száma (mely ellátást további 13 hétig folyósítják) azonban tovább emelkedett, újabb rekordszintre 5,89 millióra az előző heti 5,53 millióról - ami azt jelzi, hogy a munkanélküliek az egyik támogatási körből a másikba kerülnek, nem pedig vissza a munkaerőpiacra.

A 3-6 havi kilátásokat tükröző konjunktúraindex immár 11. hónapja emelkedik (melyre 2003-2004-ben volt utoljára példa) folytatódó élénkülést jelezve (Február: +0,1%, Piaci várakozás: +0,1%, Január: +0,3%). A februári Leading Indicators a vártnak megfelelően 0,1%-kal emelkedet havi szinten, míg év/év alapon 9,5%-ra (2004 óta nem látott ütemben) gyorsult a növekedés üteme a januári 8,8%-ról. A gazdaság élénkülése az elemzők szerint is folytatódhat, miután a Bloomberg márciusi felmérése szerint az idei negyedévben 2,8%-kal bővülhet éves szinten az amerikai gazdaság, míg a II. negyedévben 2,7%-os lehet a GDP növekedés.

A várt csekély emelkedés helyett stagnáltak a fogyasztói árak februárban az USA-ban, az élelmiszer és energiaár nélküli maginflációs pedig a vártnak megfelelően 0,1%-kal nőtt. Az év/év ráták így a második hónapja csökkentek: a teljes CPI 2,6%-ról 2,1%-ra, a maginflációs ráta pedig 1,6%-ról 1,3%-ra. A recesszióból kifelé tartó amerikai gazdaságban egyelőre még nincs nyoma a fogyasztói árak gyorsulásának, inflációs problémáknak, mely így alátámasztja a Fed azon prognózisát, hogy az infláció alacsony szinten maradhat.

A számviteli nyilvántartások alapján jelentett bruttó átlagkeresetek 2010 első hónapjában 6,5%-kal, a nettó átlagkeresetek 12,9%- kal haladták meg az egy évvel korábbit. A reálkereset (a fogyasztóiár-index 6,4%-os növekedése mellett) döntően a személyi jövedelemadó szabályok változásának, valamint a költségvetési szerveknél foglalkoztatottak 2010. évi eseti kereset-kiegészítés első része kifizetésének köszönhetően 6,1%-kal emelkedett az előző év azonos időszakához képest, ezen belül a versenyszférában 3,8%-kal, a költségvetési szférában 8,3%-kal nőtt a reálkereset. Az alkalmazásban állók létszáma 2010. januárjában átlagosan 2 millió 611 ezer volt. 2010. januárjában a költségvetési szférában 734 ezren, a versenyszférában mintegy 1 millió 782 ezren dolgoztak. Ez a megfigyelt körben a foglalkoztatottak létszámának 3,0%-os csökkenését jelentette. A költségvetési szférában döntően a közfoglalkoztatás bővülése miatt 3,8%-kal nőtt a létszám, e nélkül számolva 0,6%-os a csökkenés. A versenyszférában 6,1%-os létszámcsökkenés következett be. A teljes munkaidőben alkalmazásban állók átlagos bruttó keresete 206 900 Ft volt, ezen belül a vállalkozásoknál dolgozóké 197 200 Ft-ot, a költségvetési szervezeteknél alkalmazásban állóké 233 900 Ft-ot ért el. Nemzetgazdasági szinten a bruttó keresetek 6,5%-kal haladták meg az előző évit. Ezen belül a versenyszférában 5,2%-kal, a költségvetés területén pedig 8,9%-kal növekedtek az átlagkeresetek az előző év azonos időszakához képest. Utóbbi területen januárban került sor a 2010. évi eseti kereset-kiegészítés első részének (49 000 Ft/fő) kifizetésére. A versenyszféra átlagát meghaladó mértékben emelkedtek a keresetek a kereskedelem, gépjárműjavítás (6,9%), valamint a szálláshely-szolgáltatás, vendéglátás (5,9%) nemzetgazdasági ágakban. Nemzetgazdasági szinten az átlagos nettó kereset 135 200 Ft; (ezen belül a fizikai foglalkozásúaké 97 500 Ft, a szellemi foglalkozásúaké 173 200 Ft) volt. A nettó kereset így átlagosan 12,9%-kal volt magasabb az előző évinél. A versenyszférában 10,4%-os, a költségvetési szervezeteknél pedig 18,0%-os növekedés jelentkezett. A 216 300 Ft-os nemzetgazdasági szintű átlagos havi munkajövedelem 5,4%-kal haladta meg az előző év januárit. A munkajövedelmen belül az egyéb munkajövedelem aránya átlagosan 4,3%-nak felelt meg.

Üdvözlettel!

befektetestitkok.hu