Májusban a vártnál nagyobb mértékben esett vissza az Empire Manufacturing, mely New York állam feldolgozóipari aktivitását méri. A megkérdezettek 19,8%-a csökkenésre, míg 38,9%-uk javulásra számít a feldolgozóiparban, a maradék 41,2% pedig nem vár változást. Áprilisban szinte minden regionális index, valamint az országos mutatók is a feldolgozóipar élénkülést mutatták; ez a lendület tört meg májusban a mostani regionális (New York) adat alapján; viszont átfogóbb képet majd csak a többi régiós adat (Philadelphia, Dallas, Chicago, Milwaukee, Richmond) fényében kapunk.

Az USA-ban márciusban éves szinten 672 ezer házépítés kezdődött, ez 2008 októbere óta a legmagasabb szint. Az előző havi adatot 626 ezerről 635 ezerre korrigálták fel. Havi szinten 5,8%-os volt a bővülés mértéke a várt 3,8% helyett. Kedvezőtlen viszont, hogy az újonnan kiadott építési engedélyek száma jelentősen, 11,5%-kal 606 ezerre csökkent áprilisban. A folytatódó élénkülésben a gazdasági növekedés élénkülése mellett a kormány által nyújtott adókedvezményeknek is jelentős szerepe volt, amely júniusig vehető igénybe.

Áprilisban az év/év alapú fogyasztói árak az eurozónában a vártnak megfelelő, 1,5%-kal, 16 havi csúcsra gyorsultak. Növekvő inflációs nyomás mögött az export felfutása áll, miután az eurozónában márciusban az előző hónaphoz képest 7,5%-kal nőtt, ami 2008 januárja óta a legnagyobb méretű emelkedés, miközben az elmúlt 6 hónapban az euró 17%-kal gyengült a dollárral szemben, ami segíti az export fellendülését. Hó/hó alapon 0,5%-os volt az emelkedés. A maginfláció a vártnak megfelelően 0,8%-kal nőtt, szemben az előző havi 1,0%-os emelkedéssel.

Májusban a vártnál nagyobb mértékben romlott a német ZEW üzleti bizalmi indexe. A várakozásokra vonatkozó index, mely a konjunktúra kilátásokat jelzi, az áprilisi 53,0 pontról 45,8 pontra csökkent májusra, ami a Lehman Brtohers csődje óta a legnagyobb havi csökkenés. Az adósságvállság elmélyülése már érezteti kedvezőtlen hatását. Az elmúlt 8 hónapból, így a májusi volt a 7. hónap, hogy romlott a konjunktúra kilátásokat jelző mutató. A jelenlegi helyzet megítélést mérő index viszont a vártnál nagyobb mértékben javult, miután az áprilisi -39,2 pontról -21,6 pontra nőtt a mutató, a várt -33 pont helyett. A gyenge adat mögött az adósságválsággal kapcsolatos aggodalmak elhatalmasodása és az euró drasztikus gyengülése állhat.

A Wal-Mart első negyedéves nettó eredménye 3,32 milliárd dollárra nőtt, ami részvényenként 88 centet jelent, szemben a várt 85 centtel, a bázis időszakhoz képest 10 centes a növekedés. Az árbevétel 6%-kal 99,85 milliárd dollárra emelkedett. A kedvező számokat a sikeres költségcsökkentésekkel és az USA-n kívüli értékesítések robusztus növekedésével indokolták. A menedzsment a folyó negyedévre az elemzői konszenzusnál valamivel rosszabb prognózisokat adott, a részvényenkénti nettó eredményt 93-98 centes sávba várják, miközben a piac 98 centre számít, a konzervatív eredmény előrejelzést az értékesítési környezet további kihívásaival magyarázták. A vállalatóriás eredményeit kiemelt figyelemmel követik a piaci szereplők, mivel diverzifikált termékkínálata és nagy piaci részesedése miatt az amerikai gazdaság teljesítményét nagy részben befolyásoló lakossági fogyasztások alakulása jól nyomon követhető a Wal-Mart számain keresztül.

A nettó eredmény szempontjából a legoptimistább elemzői várakozásokat is felülmúlta az OTP héten közzétett gyorsjelentése. A konszolidált nettó eredmény az előző negyedév közel duplája, 42,3 milliárd forint lett, ez év/év alapon 1%-os bővülést jelent. A korrigált nettó kamatbevételek 142,633 milliárd forintot tettek ki, ez 10%-kal marad el a bázistól, a piac 144,3 milliárddal számolt. Az alacsonyabb kamatkörnyezet, a stabil forint és az elmaradó ukrán kamatbevételek szűkebb, 6.0%-os kamatmarzsot eredményeztek. A működési költségek a bázishoz képest 10%-kal 83,3 milliárd forintra csökkentek. A hitelállomány árfolyamszűrten éves szinten 1%-kal nőtt, hó/hó alapon pedig stagnált. A konszolidált bruttó hitel/betét mutató 120%-ra (-24%y/y), a nettó hitel/(betét+retail kötvény) arány pedig 106%-ra (-19%y/y) csökkent. A bruttó hitelállomány az elmúlt három hónapban stagnált, év/év alapon pedig 10%-os volt a visszaesés mértéke, ugyanakkor 9,8%-ró 10,7%-ra nőtt a 90 napon túli késedelmes hitelek aránya. A Csoport konszolidált tőke megfelelési mutatója 2,3%-kal 17,5%-ra emelkedett, a Tier 1 ráta 3,6%-kal 13,8%-ra nőtt egy év alatt. A Bankcsoport országai többségükben jól teljesítettek, továbbra is a DSK bankhoz kötődik a legnagyobb adózott eredmény. A Bank kiváló tőkehelyzetére való tekintettel április 29-én kezdeményezte az EBRD-vel kötött 200 millió eurós alárendelt kölcsöntőke megállapodás felmondását. Az OTP számaira ugyan még mindig kedvezőtlen hatással van a válság, de likviditási és tőkeoldalról kimagasló számok jellemzik, ami megfelelő alapot jelenthet a következő negyedévek növekvő eredményességének.

Havi szinten 0,1%-kal mérséklődtek a fogyasztói árak az USA-ban áprilisban, tavaly március óra ez volt az első csökkenés. Az élelmiszer és energiaárak nélküli maginflációs mutató nem változott áprilisban sem. A havi és az éves ráták is elmaradtak a várttól, a gazdasági recesszióból való kilábalás során egyelőre nem mutatkozik inflációs veszély - jelentős tartalékok vannak a munkaerőpiacon és más erőforrásoknál is, ez szinte lehetetlenné teszi a piaci alapú áremeléseket.

Az I. negyedévben a MOL csoport üzleti eredménye mérsékelten felülmúlta a piaci várakozásokat, a nettó eredménye elmaradt tőle. Erős és a várakozásokat felülmúló három hónapot zárt a MOL csoport legerősebb üzletága, a Kutatás-termelés, 55,2 Mrd Ft-ra emelkedő üzleti eredmény az INA 28,7 Mrd Ft-os hozzájárulásával együtt a MOL történetében példátlan. Szinten maradt a kitermelés volumene az előző negyedévhez képest, ám az átlagos szénhidrogén ár a gáznak köszönhetőn dollárban mérve is nőtt, és a forint gyengülése is segített. A Feldolgozás és Kereskedelem szegmensben a súlyos mélypontjáról szerényen javuló iparági környezet segített valamelyest, az üzleti veszteség 3,0 Mrd Ft-ra mérséklődött, nagyjából megfelelve a várakozásoknak. Az INA ismét sokat rontott a csoport eredményén, de a „régi” MOL sem tudott volna nyereséges lenni a készletátértékelés pozitív hatása nélkül; hiába javult, továbbra is nyomott a dízel árrése és a válság közepette a kereslet sem alakult túl jól. A Petrolkémia szegmens a vártnak megfelelő, 2,2 Mrd Ft-os üzleti veszteséget ért el. Meglepően jól teljesített a Gáz és Energia szegmens, itt az üzleti eredmény 25,3 Mrd Ft-tal felülmúlta a várakozásokat és itt is története legjobb időszakát zárta a MOL. A csoport üzleti eredménye 59,7 Mrd Ft lett, a piaci várakozás 55,0 Mrd Ft-ját érezhetően meghaladva; az EBITDA 130,4 Mrd Ft lett a várt 121 Mrd Ft-tal szemben. A pénzügyi műveletek összesen 23,5 Mrd Ft veszteséget hoztak, meghatározó volt a 17,3 Mrd Ft árfolyamveszteség a forint gyengülésének hatására. Az elszámolt adófizetés 16,4 Mrd Ft volt, így az ún. folytatódó tevékenységek eredménye 22,4 Mrd Ft lett; az INA gázüzletéből, mint megszűnő tevékenységből a MOL-ra jutó veszteséggel együtt 19,0 Mrd Ft volt a végső teljes nettó nyereség. Előbbire 27,0 Mrd Ft, utóbbira 21,0 Mrd Ft körüli volt a piaci várakozás, ezektől elmaradt a MOL. A negyedéves teljesítményt a gyorsjelentés alapján a körülményekhez képest kedvező. A Feldolgozás és Kereskedelem az iparági helyzet hatására tartósan veszteséges, de a Kutatás-termelés és a Gáz és Energia szegmens erős negyedévet zárt. Az INA okoz mostanában gondokat a csoport számára, a horvát leánycég pénzügyi helyzetének a megerősítése fontos feladat, emellett az eredményességnek is javulnia kellene.

A német statisztikai hivatal a héten jelentette meg az I. negyedévi végleges GDP adatokat, amelyek az előzetesen közzétett számokkal és a piaci várakozásokkal is összhangban alakultak. A fő számok változatlansága mellett az összetétel azonban változott: a belföldi kereslet az előzetes -2,1% helyett 1,5%-kal nőtt, ezzel szemben a külkereskedelem és a beruházások hozzájárulása az előzetesnél alacsonyabb lett. Az adat kedvező a német gazdaság belső keresleti folyamatai szempontjából.

A vártnál mintegy 30 ezerrel többen jelentkeztek munkanélküli ellátásért a május 15-én zárult héten az USA-ban, az előző heti adatot pedig minimálisan (2 ezerrel) felfelé korrigálták (Heti adat: 471 ezer, Piaci várakozás: 440 ezer, Előző heti: 446 ezer). Az ingadozásokat részben kiszűrő négyhetes mozgóátlag 454 ezer lett – ez nem jelent érdemi változást, megfelel a megelőző hetekre jellemző tartománynak. Ugyancsak kedvezőtlen, hogy a tartósan állás nélkül lévők száma 4625 ezer lett (várt: 4605 ezer, előző: 4665 ezer). Bár a legutóbbi (áprilisi) munkaerőpiaci jelentés a vártnál jobb lett, a heti új kérelmek száma makacsul megragadt egy igen magas – historikus összehasonlításban recessziós időszakokra jellemző – szinten.

Gyakorlatilag a vártnak megfelelő mértékben javult a philadelphiai régió feldolgozóiparának aktivitását jellemző index májusban (Május: 21,4 pont, Piaci várakozás: 21,3, Április: 20,2). Az adat historikus összehasonlításban az átlagosnál magasabbnak, de nem kiemelkedően magasnak mondható és beleillik az összességében kedvező amerikai makro adatok sorába. A várt kismértékű további növekedéssel szemben, minimálisan csökkent az USA 3-6 havi gazdasági konjunkturális kilátásait jelző mutató áprilisban (Április: -0,1% hó/hó, Piaci várakozás: +0,2%, Március: +1,3%). Az adat 12 havi folyamatos növekedést követően, most jelez először csökkenést. Maga az indexérték továbbra is magas (109,3 pont), így – legalábbis ezen mutató alapján – továbbra sem kell tartani az amerikai gazdaság újabb lelassulásától.

A német IFO üzleti hangulat index a várt 102 pontra történő emelkedés helyett 101,5 pontra csökkent májusban az áprilisi 101,6 pontról. A jelenlegi üzleti helyzet megítélésének indexe pedig 99,3 pontról csak 99,4 pontra javult, miközben 100,2 pontra történő emelkedéssel kalkuláltak. A várakozások részindexe 104,0 pontról esett 103,7 pontra, itt ennél nagyobb, 103,6 pontra történő csökkenéssel számoltak. Magas inflációval nem számolnak, sokkal inkább ennek ellenkezője, egy mérsékeltebb inflációs pálya körvonalazódik. A munkaerőpiaci helyzet a következő hónapokban javulhat, s a német ipari szektorban az optimizmus nőtt, kiemelhető az autógyártás és a gépipar.

Az eurozóna szolgáltatóipari szektora ebben a hónapban közel 3 éve nem látott szintre emelkedett, viszont a feldolgozóipari szektor bővülési folyamata megakadt. A szolgáltatóipari beszerzési menedzser index az áprilisi 55,6 pontról 56 pontra ugrott, meghaladva ezzel az elemzők 55,5 pontos várakozásait és 2007 augusztusa óta nem látott eredményt produkálva. Ezzel sorozatban immáron kilencedik hónapja van a mutató az 50 pontos határ felett, mely a növekedést a gyengüléstől választja el. Az eurozóna feldolgozóipara, melynek nagy szerepe volt a gazdaság talpra állításában a válság után, ellenben az előző havi 4 éve nem látott magas szintről egy kismértékű esést produkált. Az áprilisi 57,6 pontos kiemelkedő értékhez képest szerény 55,9 pontos mutatót jegyeztek, mely jócskán elmarad az elemzők 57,5 pontos várakozásaitól, míg a termelési index 56,7 pontra esett vissza az áprilisi 61,2 pontos értékről, mely 2000 júniusa óta nem látott eredménynek számított. A kompozit-index, mely a szolgáltató- és feldolgozóipari BMI együtteséből van számítva és az átlagos növekedést a legjobban mutatja, az áprilisi 57,3 pontról visszaesett 56,2 pontra elmaradva ezzel a várakozásoktól. Az új export megrendelése a márciusi 58,6 pontos értéken maradtak, elmaradva az áprilisi 58,7 ponttól. A gyenge eurónak és a növekvő üzemanyagáraknak nyomán a vállalatok nem tudtak versenyt tartani az emelkedéssel, így a termelési árindex az áprilisi 48,3 pontról 47,5 pontra esett vissza. A foglalkoztatási ráta 50,4 pontot ért el, mely 2008 júniusa óta az első eset, hogy 50 pont fölé került. Németországban a feldolgozó- és szolgáltatóiparának növekedése lelassult az áprilisi kiemelkedő eredményről, viszont a szomszédságban található Franciaország, mely a második legnagyobb gazdasággal rendelkezik a szolgáltatóipar terén, 2006 augusztusa óta nem látott magasságot ért el, ugyanakkor a feldolgozóipara az áprilisi 4 éve nem mért értéknél lassabb bővülést mutatott.

Üdvözlettel!

befektetestitkok.hu